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  11月份以來，受下游需求疲軟、市場供給不斷增加等因素影響，國內甲醇價格出現大幅下跌趨勢。受此影響，甲醇期貨主力合約結束了長達兩個月的窄幅振蕩格局。通過對甲醇上下游產業及宏觀經濟環境等因素進行深入分析，我們認為甲醇價格仍有進一步下行的空間。
多重利空因素壓制價格上行

  近期，隨著西北地區前期停車裝置的陸續重啟、內蒙新疆等地新建裝置的投產及焦爐氣制甲醇裝置負荷的不斷提高，我國甲醇市場供給不斷攀升。受此影響，山東、河北、江蘇等地甲醇價格大幅回落。相關數據顯示，近期華東、華南地區港口甲醇庫存維持高位。另外在開工方面，我國甲醇市場整體開工水平基本穩定，總體維持在60%左右，產能過剩現象依然存在。

  今年以來，在經濟下行態勢不改，電力、鋼鐵、建材、化工四大主要耗煤企業需煤量增幅減小的背景下，煤炭價格出現大幅下跌走勢。雖然，近兩個月來，受國內經濟數據利好刺激、下游鋼企補庫欲望強烈及“十八大”期間中小煤礦的停產導致煤炭供應減少等利好因素影響，我國焦煤價格出現一波快速上漲行情，山西焦煤、山東兗礦及龍煤集團等國內大型煤炭生產企業紛紛提高焦煤出廠價格。但是，隨著“十八大”之后部分停產中小煤礦的陸續復工、下游鋼企補庫工作的完成及港口煤炭庫存的攀升，煤炭的市場供應將漸趨充足。在下游需求并未得到實質性改變的前提下，年內煤炭價格上漲空間有限，其對甲醇價格的支撐力度將相對減弱。

  需求疲弱仍將延續受經濟增速放緩、房地產調控措施不斷深入及國際能源價格大幅下跌等因素影響，我國甲醇下游需求如甲 醛、醋酸、二甲醚等行業持續低迷。

  甲醛方面，隨著冬季的到來，房地產行業也將步入蕭條期，下游甲醛需求逐步轉淡，華北部分地區甲醛停產、減產較為明顯，整體市場開工率基本維持在60%左右。

  二甲醚方面，受液化氣市場溫和走高及“十八大”期間交通管制造成的結構性供需失衡等因素影響，近期二甲醚價格小幅上揚。但是，隨著二甲醚市場傳統淡季的到來，以及各地市關于嚴打液化石油氣摻混二甲醚活動的陸續開展，二甲醚市場需求將會進一步減弱。

  醋酸方面，近期我國醋酸市場整體運行平穩，需求未有明顯改觀。但是，隨著河北、山東部分重點二甲醚裝置的陸續重啟及市場開工率的小幅提高，部分地區醋酸價格卻隨之下滑，可見醋酸行業仍然處于弱平衡格局。